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上交所:权证行权需理性
发布时间:10/27/2009 8:12:57 PM
 
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近期,通过对已退市权证的行权案例进行总结分析,我们发现部分投资者由于对权证行权的相关知识不了解、风险意识淡薄等原因,给自身造成了不必要的经济损失。以下是两个典型的案例:

案例一:上港CWB1(580020)价外权证,有人行权

行权期最后一天的上港集团(600018)收盘价仅为3.9元,而上港CWB1(580020)权证的行权价格为8.28元,若按此价格计算,行权则意味着以8.28元的价格买入当时一股市价仅为3.9元的上港集团股票,即每份行权给投资者造成亏损4.38元(未考虑权证成本)。但最终上港权证总行权数却多达106,602份。

案例二:云化CWB1(580012)价内权证,有人未行权

云化CWB1(580012)权证的行权价为17.83元,而行权期内正股云天化(600096)的股价最低为22.56元,按此价格计算,行权意味着以17.83元的价格即可买入当时一股市价高达22.56元的云天化股票,即每份行权可赚4.73元(未考虑权证成本)。但却有228,988份云化CWB1未行权,最终被注销,成为废纸。可见,权证持有者应在掌握权证行权的相关知识要点,理性评估之后决定是否进行权证行权。以近期进入行权期的深高CWB1(580014)认购权证为例,提请投资者关注以下几点:

第一、知悉权证的行权期。行权期是持有权证的投资者行使权利的期限。只有在行权期内仍持有权证的投资者才有权行权。过期不行权的权证将被注销。深高CWB1(580014)认购权证的行权期为2009年10月23日至10月29日,行权截止于10月29日交易时间结束时点(即15:00),届时尚未行权的深高CWB1认购权证将被注销。

第二、留意权证的行权价格和行权比例。认购权证行权价格是指权证持有人行权时,需支付用来购买正股的现金金额。认购权证行权比例是指权证持有人行权时,每份权证对应可买入正股的数量。深高CWB1(580014)认购权证的行权价格为13.23元,行权比例为1:1。意味着在深高CWB1行权期间,每持有1份深高CWB1即有权按照13.23元的价格获得对应的1股深高速(600548)的股票。

第三、评估权证盈亏平衡点价格。在考虑权证买入成本的情况下,认购权证持有者行权时,真正的盈亏平衡点价格则要高于行权价格,即只有当标的证券价格高于该盈亏平衡点价格时,权证行权所获的收益才能弥补其权证买入成本,并获得正的收益。具体公式为:盈亏平衡点价格(认购权证)=权证行权价格+权证买入价格/权证行权比例数值。对于深高CWB1认购权证,投资者需通过对该只权证的盈亏平衡点价格进行评估,理性决策是否进行权证行权。

权证行权应关注的方面还有很多,投资者一定要了解所持有的权证的各项行权内容,以作出最优决策,进行有效操作,做一名理性的投资者。

(文章仅供参考,投资者据此进行证券投资,风险自负。)

(供稿人:万璇)

上交所投资者教育专栏

[责任编辑:parryzhang]


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